三牛账号注册，这一动作标志着陪伴绿茶近十年的战略投资者完成退出，也意味着市场此前担忧的股权抛压因素正式落地消化。

　　合众集团与绿茶的结缘始于2015年，并于2017年出资，通过受让及认购方式获得绿茶约30%股份。此后九年，合众集团见证并参与了绿茶品牌升级、门店扩张以及登陆港交所的全过程。

　　美元基金通常有固定存续期限，投资周期临近届满，退出属于正常的基金运作安排。将近十年减持所得、股息收入以及本次场外交易金额加总，合众集团总收入约12亿港元。这样的退出是投资周期的自然结果，也是双方长期合作的一种体面收尾。

　　本次交易完成后，二股东已经完成所有股票的出售，此前市场持续担忧大股东减持带来的集中抛售压力，如今场外交易一次性完成转让，潜在抛压得到彻底释放。对于长期投资者而言，不确定性消除之后，公司的估值锚点更容易回到基本面。

　　股权层面的变化终究只是外部因素，绿茶长期价值最终仍要回到公司自身的经营基本面。

　　2026年上半年，公司实现收入26.75亿元，同比增长16.8%；经调整净利润2.94亿元，同比增长16.9%，在餐饮行业整体承压的环境下展现出较强的经营韧性。

　　这背后主要来自门店网络的持续扩张和业务结构的优化。上半年公司新开131家门店，截至6月末门店总数达到733家，覆盖内地多个省份及直辖市，并延伸至中国香港、中国澳门、新加坡、泰国及马来西亚。同时新店模型持续优化，购物中心新开门店月均坪效达到1868元/平方米，较此前开业门店高出47.3%，现金投资回收期缩短至12.5个月。此外，公司外卖和海外业务也保持快速增长，收入占比和贡献度持续提升，为整体增长提供新的支撑。

　　总体而言，股东结构出清为绿茶提供了重新校准估值的机会。资本层面的不确定性消除之后，公司将凭借门店扩张的持续兑现、经营效率的改善以及海外市场的拓展来重新建立市场信心。随着二股东退出落定，绿茶基本面稳健增长，后续潜力与预期仍然充足，正进入新发展阶段。

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